北京时辰8月28日，召开2026财年第二季度功绩电话会，首席实施官（CEO）黄仁勋、首席财务官（CFO）科莱特·克雷斯等高管出席并回答分析师发问。

// 1分钟看懂会议 //

功绩再超预期：营收467亿好意思元（预期460.5亿），同比增长56%，拯救后每股收益（EPS）1.05好意思元（预期1.01好意思元）。

下季指引健硕：对第三财季营收指引为540亿好意思元（±2%），远超市集预期的534.6亿好意思元，透露增长动能依然健硕。

数据中心是中枢引擎：数据中心收入411亿好意思元，同比增长56%，Blackwell架构需求“卓绝”。

中国市集仍受限：第二季度未向中国大陆客户销售任何H20芯片，但向其他地区客户销售了约6.5亿好意思元的H20，并因此开释了1.8亿好意思元的先前计提的库存准备金。

广阔回购示信心：董事会批准了出奇的600亿好意思元股票回购授权（无到期日），透露其对改日现款流和业务的极大信心。

// 中枢财务弘扬 //

营收持续超预期增长

2026财年第二季度，英伟达营收达到467亿好意思元，环比增长6%，同比增长56%，显赫超越市集预期的460.5亿好意思元。

数据中心业务孝顺中枢能源

数据中心业务看成整个增长引擎，收入鸿沟达411亿好意思元，占总营收比重最初88%。该业务环比增长5%，同比增长56%，其中Blackwell架构居品收入完毕了17%的环比增长，成为推动功绩的要道身分。

盈利水平保持高位

本季度GAAP毛利率达到72.4%，非GAAP毛利率为72.7%。若扣除因H20库存准备金开释带来的1.8亿好意思元收益，拯救后非GAAP毛利率仍达72.3%，保管在较高水平。GAAP每股收益为1.08好意思元，非GAAP每股收益为1.05好意思元，若遗弃H20考虑管帐处理影响，拯救后每股收益为1.04好意思元。

股东酬劳力度空前

公司在2026财年上半年通过回购股票97亿好意思元，展现出健硕的现款流生成智商。更值得关注的是，董事会新批准了600亿好意思元的股票回购授权，这一鸿沟创下公司历史记录。

下季度指引再超预期

对于2026财年第三季度，公司瞻望营收将达到540亿好意思元（±2%），远超市集共鸣的525-530亿好意思元。同期瞻望GAAP和非GAAP毛利率将分袂进一步普及至73.3%和73.5%（均±50个基点），透露盈利智商有望不息增强。

// 业务亮点与战术动向 //

1、数据中心：Blackwell平台驱动增长

需求健硕：Blackwell架构（异常是GB200/GB300系统）需求被CEO黄仁勋刻画为\"卓绝\"（extraordinary）。产能正在全速爬坡，供应链现象持续改善。

平淡领受：迪士尼、SAP、台积电、当代汽车集团等大家各行业提醒者均已运转领受Blackwell平台。

网罗创新：推出了NVIDIA Spectrum™-X GS以太网平台，用于清楚分散式数据中心，守旧千兆鸿沟的AI测验。

大家协作：正与法国、德国、意大利、西班牙和英国等欧洲国度协作，竖立基于Blackwell的AI基础门径，包括为欧洲制造商打造大家首个工业AI云。

2、中国市集与H20芯片

Q2未对华销售H20：第二财季内，莫得向中国境内的客户销售任何H20芯片。这主要因为受到好意思国出口经管。

库存开释：技能，英伟达向一个中国之外的客户销售了约6.5亿好意思元的H20芯片。这笔交往使得此前为考虑库存计提的准备金中的1.8亿好意思元被开释，并计入了营收。

改日不细目性：公司对第三财季的指引中，莫得假定任何对中国的H20发货。这意味着中国市集在短期内的孝顺仍存变数，取决于出口许可的获取和内容销售情况。

3、软件与生态系统上风

黄仁勋屡次强调英伟达的全栈上风和斡旋平台（从云到旯旮到机器东说念主） 的竞争力，这组成了其相较于专用芯片（ASIC）敌手的护城河。公司亦在扩张其DGX Cloud就业以清楚欧洲的开导者至其大家野心生态系统。

// 治理层中枢表态 //

CEO 黄仁勋 (Jensen Huang)：

称\"Blackwell是大家期待的东说念主工智能平台\"，其分娩正在全速激动，需求相配健硕。

强调\"NVIDIA NVLink机架级野心是创新性的\"，刚巧怡悦推理AI模子对测验和推感性能数目级普及的需求。

评释了英伟达的生态系统上风：\"NVIDIA存在于每一个云中，不错从每一家野神思公司得到...在同样的编程模子上。因此，大家每一个框架守旧NVIDIA王人是合理的。\"

CFO 科莱特·克雷斯 (Colette Kress)：

明确了中国市集的销售情况和H20芯片库存准备金的开释。

指出公司瞻望在2026财年末，非GAAP毛利率将达到mid-70%（百分之七十五中段）的水平。

// 投资者Q&A回归 //

1、对于Blackwell产能与需求：

发问：分析师怜惜Blackwell产能爬坡的过程，以及现时的火热需求能见度有多长。

治理层复兴：黄仁勋示意，Blackwell的需求“卓绝”，分娩正在全速激动（\"ramping at full speed\"），但需求依然远超供应。供应链现象持续改善，但产能依然结尾身分。

2、对于毛利率走势：

发问：治理层怎样看待毛利率持续普及至mid-70%水平的可持续性？

治理层复兴：CFO科莱特·克雷斯示意对此充满信心，原因在于更高利润率的Blackwell居品组合占比普及、网罗业务增长以及鸿沟效应。

3、对于中国市集：

发问：中国市集H20芯片的出口许可证获取是否有新进展？潜在的15%收入分红（若实施）会对改日利润产生多大影响？

治理层复兴：公司再次证实Q2莫得向中国销售H20，且Q3指引也未包含对华H20发货。对于许可证和收入分红的具体政策，公司仍在与好意思国政府持续疏浚，当今尚无定论，因此现时的财报和指引均未体现考虑影响。

4、对于成本酬劳：

发问：广阔的新股票回购授权（600亿好意思元）是否意味着公司以为现时股价仍被低估，何况对改日解放现款流 generation 极具信心？

治理层复兴：治理层强调，这一决定响应了董事会对公司持续产生健硕现款流的信心，以及酬劳股东的快乐

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