文 | 趣解交易，作家 | 刘亮

平定和极氪这对"父子兵"在 11 月 14 日吞并天发布了 2024 年第三季度的财报。

2024 年前三季度，平定汽车（0175.HK）举座盈利 1676.84 亿元东谈主民币，毛利率持续回升至 15.28%；而况在营销用度灵验地限制下，营业利润达到了 129.34 亿元，是旧年同时 25.5 亿元的 5 倍多。极氪（ZK.US）2024 年第三季度营收为 183.58 亿元，同比增长 31%，本季度的毛利率也达到了 16%；本年前三季度，极氪总营收同比增长超 50% 至 531 亿元，已超 2023 全年龄迹水平。

财报事迹尚佳之下，近日平定汽车的股价却不才跌；11 月 15 日本日，股价下降 4.6%，报收 13.26 港元 / 股，总市值为 1327 亿港元。

图源：百度股市通截图

这背后，大略是电车时期浓烈竞争下，投资者们的隐忧。

在电车时期，"新势力"和"老 baby "们各有各的营销策略。新势力们确凿掌捏了互联网营销的精髓，"蔚小理"各讲各的故事，而小米和华为则写起了电车界的"爽文"；比拟之下，平定就显得有点像个"老诚东谈主"。

在新动力转型这个赛谈上，不论是"亲女儿"极氪，如故星河、极星都各有各的品牌定位，而平定举座的销量增速也呈现下滑趋势。

数据着手：平定财报、销量月报

大略是意志到再作念"加法"莫得太多益处，平定开动玩起了" less is more "的原则，告示计谋聚焦后接连进行品牌的合并。

"作念减法"对现在的平定来说，是有用的吗？

01. "老诚东谈主"平定

平定，在现在的电车圈子里，显得像个"老诚东谈主"。

一边是"新势力们"狂卖的科技故事，另一边是"油改电们"书写的"逆袭爽文"。夹在中间的平定，显得相等的"朴实无华"。

时刻，一直是平定宣传的中枢。"盛大平台无弱车"，这基本一经是电车圈的共鸣。一位 Smart 车主就默示我方那时选车的时候念念要选一个微型的 SUV，因为看好盛大平台才最终选拔了 Smart。

底盘、用料、驾驶体验都是盛大平台造车的上风；那时极氪 001 推出后就以超高的驾驶质感一度成为同级别车型中最具性价比的一款车。这次 2024 广州国际车展上，极氪还发布了全栈自研盛大智驾 2.0 首发端到端 Plus 时刻架构，其无图城市 NZP 将在本月底开启公测，年底前已毕全量推送。

图源：微博截图

"产物金字塔"亦然平定的典型策略。从星河、领克、极氪、到路特斯等一经酿成了以价钱区间漫衍的完满的产物金字塔。

不外，不论是时刻，如故产物金字塔，这都锐利常中规中矩的油车营销技巧，而在新动力车的营销之战中，平定似乎少了一些特质。

就以平定"亲女儿"极氪来看，就因为营销策略的问题闹出过不少纷争。比如变相涨价、减配、前脚公布完价钱策略之后后脚又变卦等等，都也曾引起破费者的不悦。"其实说白了这即是纯电车的营销素养不及导致的。"新动力行业东谈主士林天地（假名）这么评价谈，"平定行为一个油车转型企业，可能关于不同车型破费者对营销侧要点的需求还莫得皆备吃透，尤其在前期会出现这种问题亦然正常的。"

售后，则是另一个问题。沈阳一位极氪 001 的车主默示，在沈阳极氪和领克许多都是用吞并个售后系统，"我之前车身异响，相等小的一个问题由于我去的售后点莫得极氪的零件，我前后开车去了 4 次才把小问题不停。统统售后体验不是很好。"

另一方面，平定在新动力转型方面似乎也枯竭了极少转圜的"家眷讲话"，这亦然"油转电"日常会碰到的问题。不同于比亚迪干脆地罢手售卖燃油车然后举座推出多个新动力系列，而况以车型和价位来从头搭建举座车型家眷；平定的转型似乎更像是边走边看的节拍。骨子上，到现在的平定燃油车仍是其销量主力军，上半年，平定燃油车已毕销量 63.55 万辆，占总销量的 66.5%。

而平定又是一个在收购及联合方面的老手，从沃尔沃、领克到路特斯、极星，再到之前和百度合作的极越，以及和飞奔合作的 Smart，屡次的收购和合作也容易分散平定的品牌心智。"每个东谈主都听过平定，然则要用一句话抽象平定的定位，还真说不出来。"这大略即是许多破费者对平定的印象。

电车时期的营销更多是一种"气质"。比如马斯克用宏图蓄意营造的科技感、蔚来烧钱也要投换电业务所打造的高端工作定位，这个时候，还在老老真挚作念平台、作念矩阵的平定似乎有点跟不上趟。

02. 以整合应万变？

平定大略也意志到了这个问题。

本年 9 月份，平定发布了《台州宣言》，其中就提到了平定要插足计谋转型的新阶段，而况提到了"计谋聚焦、计谋整合、计谋协同、计谋稳健、计谋东谈主才"五大举措；由此可见，平定也意志到了莫得"顶梁柱"的品牌在现时的主流营销环境下分歧时宜了。

台州宣言之后，平定坐窝作念出了行为。11 月 14 日，沃尔沃汽车告示将主理有领克的 30% 股份出售给极氪，往复价钱约为 54 亿元，瞻望来岁一季度完成；同日，平定控股告示，极氪将持有领克 51% 股份，其余股份陆续由平定汽车旗下全资子公司持有。也即是说，极氪和领克合并了。

关于这次计谋整合，平定也默示，此举将理顺股权商酌、减少商酌往复、放置同行竞争，两个品牌互补的平台定位、研发才气将助力产物组合进步、产物架构转圜；里面资源的深度整合和高效交融也将进一步降本增效，促进范围效应的开释，最终已毕鼓动报酬的进步。

骨子上，在极氪和领克合并之前，平定就一经开动了"品牌整合大法"，此前，雷达汽车一经并入平定汽车集团、几何也并入星河系列了 ......

业内东谈主士认为，平定集团品牌整合有三方面的原因：其一成心于集团举座定位的聚焦。林天地默示，往日极氪第一辆车推出的是一辆轿跑的时候许多东谈主会以为 "为什么是轿跑？"其实是因为平定统统集团行为一个产物矩阵，自后的产物是在"带着枷锁舞蹈的"，他们要顾及到不和其他品牌撞型，而极氪和领克在定位和订价上很难作念到皆备不重迭；合并之后，领克和极氪不错在举座的新动力界限上从头梳理产物体系，作念更好地协同效应。相应地，几何和星河亦然雷同的敬爱。

其二，亦然因为"单打独斗"的品牌若干都出现了疲态。就以平定纯电"亲女儿"极氪来讲，极氪 001 行为爆款一经是一款上市三年的老车了，到了旧年第四季度销量增速就昭彰下滑，是以本年 2 月 001 降价一波，销量同比增速也立地回弹；不外，即使 8 月份 2025 年新款 001 推出后，也推出了相应的优惠政策，然则三季度极氪的托福增速如故下落到了 51%。而极氪 001 之后，不论是 009 如故 007，都不再有 001 那时的热度。

数据着手：极氪财报

要是说极氪的问题是我方和我方比有点增速疲软，那么星河的问题即是敌手着实巨大，星河主打的 10 万元级别车型恰巧硬刚上了比亚迪。本年 2 月份，比亚迪用"电比油低"拉开了强度极大的价钱战，行为同价位的竞品，星河 L6 和 L7 也别离在 3 月和 4 月降价，降幅都达到了 2-2.5 万元，即使如斯，星河销量也仍有杰出空间。本年 1-9 月，星河总销量为 153682 辆，平均月均销量在 17000 辆傍边，对比来看，比亚迪秦 L DM 一款车的月销量就确凿到了 4 万辆。

用度限制则是品牌整合的第三个原因。濒临耐久的价钱战，降本增效亦然如今车企的长久课题。限制 2024 年前三季度，平定汽车的毛利率为 15.28%，相较于第一季度的 13.66% 一经有所回升；在营销用度方面，前三季度平定平定的营销用度有 19.93% 的同比下滑。在品牌合并之后，平定不错进一步灵验限制营销和研发用度的效果。

03. 若何作念"老大"？

在新动力转型这件事情上，平定似乎老是"第二名"。

从乘联会数据来看，本年前三个季度，新动力乘用车零卖销量前十名的厂商中，比亚迪为第别称，平定章紧随其后。不外从市占率来看，平定这个老二的市占率为 7.4%，比起比亚迪的 34.8% 仍有较大的差距。

图片着手：乘联会

除了作念品牌整合和并购，平定还能作念些什么来争取坐上"一霸手"的位置呢？

从目下来看，平定似乎给出了三个谜底。

其中最值得瞩办法，是推出混动车型。在财报会议上，极氪 CEO 安机灵默示合并后领克将会陆续使用平定的 EMP 系统，而极氪正在研发新一套妥当大型车辆的电混时刻，这套系统将会在大型 SUV 和 MPV 车型上使用，具体车型将会在来岁 4 月份的上海车展亮相，下半年隆重上市。

推混动车型无疑是加多阛阓份额的好措施，参考隔邻零跑，自从作念了"平替版理念念"之后销量直线飞腾；即使如今纯电车型渗入率不绝进步然则纯电续航以及高速公路的基础时事障翳率等如故破费者中枢的探讨，尤其是东北地区的破费者，大家都会惦记我方买到一辆冬天动不动就没电"死"在中途的"电动爹"。

要是混动是从定位上作念扩展，那么平定星愿的推出即是"从价钱上收买东谈主心"了。上个月朔利星愿上市，推出 5 款车型售价区间为 6.98-9.88 万元。从外形和售价不难发现，主攻的即是上汽五菱、比亚迪海豚这么的敌手。

图源：平定星河官网截图

诚然，和其他车企一样，出海亦然平定拓展阛阓的必经之路。本年上半年，平定出口销量创历史新高达到了 19.7 万辆，同比增长了 67.1%；本季度极氪财报中也反映其营销用度的增长一部分来自于对国外线下渠谈的扩展。

图源：平定财报截图

不外，这三个谜底给得热吵杂闹的，骨子操作起来，亦然远程重重。

不论是混动如故 A0 阛阓，竞争都一经相等浓烈。混动阛阓有理念念和比亚迪两个行业标杆在前；A0 阛阓一来有广汽埃安、上汽五菱这么的爆款，二来还有年头降价"降维打击"的比亚迪，而且 A0 阛阓不论在产物上作念若干功夫，终末还得是以性价比取胜，这就又绕不开利润低、盈利难的问题。

出海方面，平定应用收购膨胀技巧，自身就在国外阛阓有一定的闻名度，在出海这件事情上有自然的上风；不外，任何新品牌的出海如故需要濒临渠谈、口碑、原土化的重重挑战。

总体来看火星电竞·(CHINA)官方网站，混动、廉价、出海，平定并不算是别具肺肠，而是顺应其统统转型策略中规中矩的打发。品牌整合之后，平定大略能够从产物、联想、定位和订价上找到一个"爽点"；作念减法的平定这次能否"转型"收效，还需要时期和阛阓的历练。